El déficit comercial de Marruecos alcanzó 127.040 millones de dírhams (unos 11.720 millones de euros) en los cuatro primeros meses de 2026, lo que supone un aumento del 18,4% respecto al mismo período del año anterior, según datos publicados el 1 de junio por la Oficina de Cambios (Office des Changes).
El empeoramiento del saldo exterior se explica por un crecimiento de las importaciones de bienes más intenso que el de las exportaciones. Las compras al exterior aumentaron un 12,7%, hasta los 295.900 millones de dírhams, mientras que las ventas al exterior crecieron un 8,7%, hasta los 168.860 millones. Este desfase refleja la creciente dependencia importadora de la economía marroquí y posibles pérdidas de competitividad en sectores clave.
El déficit comercial es un indicador recurrente de la salud exterior de Marruecos, que tradicionalmente compensa su déficit de bienes con ingresos por turismo, remesas e inversión extranjera. Sin embargo, la magnitud del crecimiento duplica la tasa de inflación del país y sugiere una tensión estructural en la balanza de pagos que podría presionar sobre las reservas de divisas.
Desde otra perspectiva, el fuerte incremento de las importaciones también puede interpretarse como un síntoma de dinamismo económico interno, en un contexto en el que la demanda de materias primas, bienes de equipo y productos intermedios se ha acelerado. No obstante, el diferencial de crecimiento con las exportaciones alerta sobre una posible pérdida de competitividad-precio en los mercados internacionales, especialmente en sectores como la automoción, la agricultura y la textil, que son los principales pilares exportadores de la economía marroquí.
La evolución del déficit comercial también tiene implicaciones para la financiación exterior del país. Marruecos ha logrado en el pasado cubrir sus necesidades de divisas mediante la atracción de inversión extranjera directa (IED), las remesas de los marroquíes residentes en el extranjero y los ingresos turísticos. Sin embargo, en un entorno global de tipos de interés elevados y menor crecimiento en la eurozona, principal socio comercial de Marruecos, mantener esos flujos podría ser más difícil en los próximos trimestres.
Por su parte, el Banco Central de Marruecos (Bank Al-Maghrib) sigue de cerca la evolución de la balanza de pagos, que constituye un factor clave para determinar la política cambiaria del dirham. Un déficit exterior persistente y creciente podría añadir presión sobre el tipo de cambio, encareciendo las importaciones y alimentando a su vez la inflación importada, que ya se sitúa en torno al 2% interanual en los primeros meses de 2026.
